财联社3月7日讯（记者 周晓雅）创下南向资金净流出的新高后，港股商场迎来大反弹。

在3月6日，港股出现本月初度的全体走强行情。适度当日收盘，恒生指数收涨1.72%。而曾被称“株连港股商场全体发扬”的恒生科技指数，更是高开高走，收涨3.15%，盘中最飞扬幅曾达到3.77%。

这场亮眼翻身仗的前一天，南向资金创下单日净流出新高。

3月6日，南向资金依旧在一派“涨声”中连续卖出，但净流出幅度赫然收窄，由前一日的277.35亿港元峰值，马上收窄至21.88亿港元。

为什么会反弹？反弹还会络续多久？这些投资者聚焦的问题，也在多家基金公司的禀报中得回谜底。

恒生科技强势反弹

为什么港股商场马上反弹，致使出现恒生科技指数反弹更强劲的情况？

“3月6日港股的高潮，本色上是一次高质料的建立性反弹，并不仅仅浅陋的时期性抽动，是外部扰动消弱、策略预期强化、产业干线回来三股力量共同作用的效果。”长城基金量化与指数投资部总司理雷俊领略，最初，跟着国际地缘模式关连风险角落消弱，商场豪情建立，港股由此反弹较显赫。

其次，策略预期连续托底。近期策略层靠近高质料发展、科技改动、扩大内需的表述特殊明确，这种策略框架对港股尤其是科技成长钞票的估值建立具有救援。

寰宇两会时候，商场对稳增长、促消耗、救援科技改动的策略表述相比原宥。公开信息泄露，政府职责申诉将2026年经济增长预期经营设为4.5%—5%，同期连续强调扩大消耗、鼓动科技改动和扶助已往产业，这有助于港股中互联网平台、科技硬件、新经济钞票的豪情建立。

终末，他强调，恒生科技之是以涨得更快，是因为它底本就代表了港股里最具弹性的中枢钞票。一方面，它前期调理更深，估值压缩更赫然；另一方面，它更能反应商场对已往增长、产业升级和风险偏好的变化。一朝商场开动建立，恒生科技自然就比恒指主板更容易走出更大的反弹斜率。

华泰柏瑞副总司理、指数投资部总监柳军也认同港股3月6日反弹不错归纳为豪情建立、流动性角落改善、超跌反弹共振的效果。

ETF络续吸金

值得属意的是，自然南向资金近两日络续流出，致使创下单日净流出新高，但资金仍络续流向港股主题ETF。Choice数据泄露，3月5日，境内挂钩恒生科技指数的13只ETF吸金14.37亿元。

“越跌越买”已成恒生科技ETF的资金流动趋势。Choice数据泄露，适度3月5日，恒生科技ETF年内估量得回617.89亿份净申购，位居商场首位，估量吸金445.18亿元。尤其2月以来，资金布局的速率赫然加速，前述的年内净流入额中，仅2月份以来净流入323.9亿元，孝顺恒生科技ETF年内超七成的净流入额。

资金逆势布局的背后，柳军分析，面前恒生科技指数20倍的动态市盈率处于近五年约10%的历史分位，快速调理令其价值属性突显。

大成基金则示意，从资金层面看，面前板块估值处于历史相对低位，肖似行绩预期改善与策略催化，诱骗资金回流布局，共同推动港股科技板块全体走强。

另外，挂钩恒生互联网科技业指数、港股通互联网指数的ETF年内也被净申购较多，区分得回125.32亿份、124亿份的份额净申购。

单只居品来看，华泰柏瑞恒生科技ETF是年内被净申购最多的1只，适度3月5日，年内已吸金140.43亿元，基金份额总和靠近800亿关隘，边界也来到487.29亿元。

行情一日游照旧回转窗口已到来？

这一日的收涨前，恒生科技这一循环调还是络续5个月之久，回撤幅度更是跳跃26%。在策略利好这一溜情的强力催化剂下，这一次反弹能络续多久？是否为行情“一日游”，这成为投资者当今的聚焦点。

“这轮反弹不是一日游，络续性值得更积极一些看待。”雷俊辱骂分明建议他的不雅点。

他分析，恒生科技这一次反弹，除了短期豪情建立，更得回愈发了了的中期产业逻辑和策略逻辑的救援。估值看，恒生科技指数PE-TTM约20倍，处于近一年20%操纵的历史分位。要是招供“基本面趋势进取”的逻辑，面前是值得积极原宥的好时机。

他强调，最遑急的干线在于东说念主工智能已不再仅仅主题投资，而成为已往几年最细目的产业趋势之一。商场对科技钞票的再行订价，是因为AI正在从模子破损、算力插足，冉冉走向云、末端、软件、欺诈和营业化落地，带动所有科技产业链进入新的本钱开支与盈利预期重估阶段。

“由此，恒生科技或不是短线博反弹，而是中期成立价值正在进一步明确。”在他看来，越来越多资金还是把恒生科技视为中国科技钞票在港股中最有代表性的成立捏手。尤其在策略络续强调改动、高端制造、数字经济和东说念主工智能的布景下，恒生科技承载的恰是中枢的期间干线之一。

柳军则以为，反弹的络续性需要辩证看待。积极身分来看，他也提到中永恒资金关于估值在低位区间的港股科技板块的招供度在晋升；同期，头部科技企业的策画环境趋于踏实，盈利能力络续优化，3月行将进入财报密集走漏期，功绩利空有望出尽。

但他也提醒两大风险身分，一是当今不细目性仍然较高的地缘模式可能通过影响油价和环球通胀预期，对好意思联储的货币策略旅途形成扰动，进而影响港股的外部流动性环境；二是AI营业化落地进度或仍在中永恒维度上组成恒生科技板块走势的赢输手，获胜影响指数能否启动估值、功绩双击，需络续不雅察。

雷俊也认同国际地缘模式身分是影响商场的风险点。此外，若国内经济建立偏弱，也会影响科技钞票估值建立的节拍；行为离岸商场，资金面波动和外资风险偏好的扰动或仍会对港股带来阶段性震憾。

“也即是说，观念是积极的，但节拍上仍要禁受波动。”他示意。

从点位来看，他强调，恒生科技依然属于底部区域的建立阶段，而非高位追涨。从赔率的角度来看，他分析，适度3月6日收盘，恒生科技指数成交额MA5的250天分位数唯一35%，标明指数层面的来往拥堵度很低，历史数据标明，位于该点位以及凹凸5个百分点的区间，买入该指数赔率和胜率均较高。

“在估值处于历史偏低位置、策略环境角落改善、资金络续流入而永恒逻辑未破的布景下，或可以为恒生科技板块已具备较高的成立价值，后续有望震憾建立。”柳军则示意，关于永恒投资者而言，面前或已进入左侧布局区间。但也提醒投资者需保持感性，警惕外部不细目身分及商场豪情变化带来的短期波动。

大成基金也示意开yun体育网，策略定调、功绩预期与资金回流形成协力，恒生科技指数的成立价值正冉冉突显。