着手：华尔街见闻

　　巴克莱以为，固然特斯拉四季报弘扬欠安，但仍看护着120被估值，这主如果因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能界限的宏伟蓝图诱惑了市集的日常选藏，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对优容。

　　遥远以来，特斯拉高得离谱的估值一直为成本市阵势诟病。但跟着股价涨到令空头“气馁”，市集也缓缓毁灭了从基本面为其订价。

　　巴克莱资深分析师Dan Levy1月30日发布最新研报指出，尽管特斯拉 2024 年第四季度的事迹未达预期，但其在自动驾驶和东谈主工智能界限的宏伟蓝图，以及刚劲的叙事才气，使得市集对其短期事迹的欠安弘扬显得相对优容。

　　Levy指出，这种阵势不禁让东谈主联念念到比特币，特斯拉似乎正缓缓走向 “比特币化”，其股价与基本面的有关缓缓裁汰，而更多地受到市集脸色和叙事的影响。

　　超等叙事才气与120倍市盈率

　　特斯拉在 2024 年第四季度的事迹弘扬并不尽如东谈主意。呈文指出，特斯拉的汽车毛利率降至七年来的最低水平，远低于市集预期。关联词，尽办事迹欠安，特斯拉的股价却并未受到太大影响。巴克莱以为，这主如果因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能界限的宏伟蓝图诱惑了市集的日常选藏，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对优容。

　　巴克莱在呈文中提到，“特斯拉的股票现在的市盈率高达 120 倍，清醒出投资者对其以前增长的高度预期。” 这种阵势标明，特斯拉的股价在很猛过程上依赖于其独创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事才气。特斯拉现在更像是 “原始迷因股”（meme stonk），其股价受到多种本领身分（按期权、量化往复和动量投资）的推动，与比特币的市集弘扬存相通之处。

　　叙事1：Robotaxi

　　特斯拉在自动驾驶界限的进展是巴克莱呈文的重心之一。呈文指出，特斯拉筹谋于 2025 年 6 月在奥斯汀首先无东谈主驾驶 Robotaxi 作事，并筹谋在年底前将其无监督 FSD 本领膨大至多个好意思国城市。这一筹谋清醒出特斯拉在自动驾驶界限的快速鼓动，但也激励了市集对其本领可行性和监管挑战的担忧。

　　巴克莱分析师丹・莱维默示，“特斯拉的 Robotaxi 试点技俩将使用特斯拉自有车辆，提供类似 Uber 的无东谈主驾驶作事。” 这一技俩的收效实施将为特斯拉带来新的收入着手，并进一步自在其在自动驾驶界限的进口头位。关联词，他也提醒投资者，特斯拉的无监督 FSD 本领在耗尽者车辆中的欺诈可能濒临更多挑战，尤其是在监管环境较为严格的地区。

　　此外，特斯拉还筹谋在 2025 年推出 “Model 2.5” 这一更经济实惠的车型，以进一步扩大市集份额。莱维以为，这一举措将有助于特斯拉在竞争热烈的电动汽车市荟萃保捏上风，但也可能对其利润率产生一定压力。

　　叙事2：Optimus 机器东谈主

　　除了自动驾驶界限，特斯拉的 Optimus 机器东谈主技俩亦然其以前增长的要紧组成部分。呈文指出，特斯拉筹谋在 2025 年坐褥数千台 Optimus 机器东谈主，并将其部署在特斯拉工场中膨大 “没趣、危境、近似” 的任务。这一技俩的收效实施将为特斯拉带来新的收入增长点，并进一步擢升其在东谈主工智能界限的竞争力。

　　巴克莱分析师丹・莱维默示，“Optimus 的遥远后劲雄壮，但其营业化旅途仍存在不笃定性。” 尽管 Optimus 的坐褥筹谋也曾参预第一阶段，但其大限度坐褥和市集膨大仍濒临诸多挑战。特斯拉筹谋在 2026 年推出 Optimus V2 版块，并缓缓扩大其坐褥限度。莱维瞻望，Optimus 的最终宗旨是结束每月 10 万台的坐褥量，并在世界范围内膨大。

　　宏伟蓝图带来增长后劲

　　巴克莱以为，特斯拉的股价在很猛过程上依赖于其独创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事才气。

　　特斯拉与比特币的市集弘扬存相通之处。这种 “比特币化” 的阵势使得特斯拉的股价与基本面的有关缓缓裁汰，而更多地受到市集脸色和叙事的影响。

　　Levy默示，“当特斯拉为你提供超等叙事时，谁还在乎预测呢？” 这种叙事才气使得市集对特斯拉的短期事迹波动显得相对优容。尽管特斯拉在 2024 年第四季度的事迹弘扬欠安，但其在自动驾驶和东谈主工智能界限的宏伟蓝图诱惑了市集的日常选藏，使得投资者对其以前充满信心。

　　Levy默示，“特斯拉的以前规划充满宏愿，但其本领冲突和营业化欺诈仍濒临诸多不笃定性。” 投资者需要密切选藏特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能界限的进展，以过甚在市集竞争中的弘扬。尽管特斯拉的股价现在与基本面脱节，但其刚劲的叙事才气和本领蜕变才气使其在以前仍具有雄壮的增长后劲。

　　巴克莱以为，特斯拉的捏续蜕变和市集沟通地位将使其在以前保捏竞争上风。尽管濒临诸多挑战，但特斯拉在电动汽车和自动驾驶界限的进口头位使其具备了搪塞市集变化的才气。投资者应严慎评估特斯拉的短期波动和遥远后劲，以作念出奢睿的投资有筹谋。

　　风险教唆及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资淡薄，也未洽商到个别用户非凡的投资宗旨、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否安妥其特定现象。据此投资，遭殃自夸。

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